He le\u00eddo en P\u00e1gina 12 del 2-9-07, en su suplemento Cash, una nota de Alfredo Zaiat que me sorprendi\u00f3. Ya su t\u00edtulo anticipa algo que incita a la lectura: Doble Moral. Es probable que mi poca inclinaci\u00f3n por la econom\u00eda y las finanzas sean la causa de mi sorpresa y que lo que le\u00ed no sea algo tan extra\u00f1o. Paso a comentarlo suponiendo que no son muchos los que leen tal suplemento. Todo parte del \u201cesc\u00e1ndalo\u201d que provoc\u00f3 la burda intromisi\u00f3n del Sr. Moreno en el INDEC, con el aparente objeto de alterar el \u00edndice IPC. Todos hemos le\u00eddo la ola de indignaci\u00f3n que se levant\u00f3 y no hubo medio que no se hiciera eco de ella. Los m\u00e1s \u201cserios\u201d periodistas le han dedicado largos comentarios al hecho con las consabidas \u201cindignaciones\u201d. Algunos de los economistas del grupo F\u00e9nix, que me merecen mucho m\u00e1s respeto, tomaron el tema desde otra \u00f3ptica se\u00f1alando que hace m\u00e1s de dos d\u00e9cadas que el IPC ofrece distorsiones que debieron ser corregidas hace tiempo. Sin embargo, no dejaron de decir que los m\u00e9todos del Secretario de Comercio son bastante primitivos.
Tambi\u00e9n comentaron que no debe ser separado de este tema c\u00f3mo incide el \u00edndice IPC en el ajuste de los bonos que en cantidades enormes atesoran los bancos privados y financieras (locales y de los otros). Esa p\u00e9rdida de utilidades es cuantificada, seg\u00fan la nota, en unos 1.300 millones de pesos. Lo que dar\u00e1 lugar a una demanda de esos tenedores al Estado para resarcirse de las p\u00e9rdidas. Hasta ac\u00e1 todo se desenvuelve en la t\u00f3nica habitual de los grandes medios. Empieza la segunda parte.
La turbulencia financiera que se gener\u00f3 por la probabilidad del estallido de una de las tantas burbujas de Wall Street, que se inflan m\u00e1s all\u00e1 de la tolerancia que tienen sus resistencias, tuvo un efecto desvastador sobre los valores de mercado de los t\u00edtulos p\u00fablicos. Y ac\u00e1 viene la otra cara de la historia. Un informe de la consultora Qualitas estim\u00f3 las p\u00e9rdidas en 5.275 millones de pesos, es decir cuatro veces superior a la p\u00e9rdida tan publicitada en la que entra la \u201cculpa\u201d del IPC. Para compensar esta \u00faltima p\u00e9rdida, y tal vez tambi\u00e9n la otra, la autoridad monetaria modific\u00f3 las reglas del \u201cmecanismo de valuaci\u00f3n de esos activos, para salvar a los bancos de ese fabuloso quebranto\u201d, puesto que les permiti\u00f3 a los bancos \u201ccontabilizar los bonos a su valor t\u00e9cnico y no a su valor real\u201d.
He aqu\u00ed la sorpresa (\u00bfsorpresa?). Los medios, tan rigurosos en sus comentarios sobre las \u201cimprudencias\u201d del \u201ccowboy\u201d de la Secretar\u00eda de Comercio, no hicieron comentarios (excepto P\u00e1gina 12) sobre tama\u00f1a desmesura y la irregularidad que tal alteraci\u00f3n de las reglas implica. Seguro que alg\u00fan desconfiado estar\u00e1 pensando que se debe a que estas medidas fueron, esta vez, a favor de los tenedores de bonos. El autor de la nota nos informa que hay en poder de los bancos, s\u00f3lo de los Lebac y Nobac, m\u00e1s de 60 mil millones de pesos que se actualizan por el CER. El que tenga una peque\u00f1a calculadora a mano haga cuentas.
Es notable como ilumina nuestro entendimiento comprender los criterios que utilizan los medios para seleccionar de cu\u00e1les temas se van a ocupar. \u00bfHabr\u00e1 en ello alguna incidencia de los intereses compartidos?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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