Est\u00e1n corriendo r\u00edos de tinta (si se puede seguir diciendo as\u00ed) por el mundo hablando de la crisis financiera. De la que se habla mucho menos o, por lo menos, no con toda claridad es de por qu\u00e9 se produjo esta crisis. La Argentina de otros tiempos publicaba estafas que se las conoc\u00eda como \u201cel cuento del t\u00edo\u201d o el cuento de \u201cla billetera extraviada\u201d (s\u00f3lo apto para mayores que puedan recordar). En estas estafas eran candidatos a caer gente muy sencilla e ingenua: Pero Gardel cantaba hace ya tiempo \u201cse acabaron los otarios, de esos que en un tiempo hab\u00eda\u201d. Pero la tecnolog\u00eda que todo lo puede nos ha brindado modos muchos m\u00e1s sofisticados de estafar: las hipotecas subprime. Se parecen a aquellos \u201ccuentos\u201d porque es como si nos vendieran un sobre cerrado dici\u00e9ndonos que contiene billetes cinco billetes de cien d\u00f3lares.
Para nuestra tranquilidad viene sellado por una empresa que garantiza su contenido. Las hipotecas son parecidas a ese sobre. La diferencia radica en que en su interior hay documentos complicados, dif\u00edcil de entender, que quien los adquiere no sabe muy bien qu\u00e9 est\u00e1 comprando, aunque sea un profesional del tema. El asunto es que a \u00e9l no le importa lo que compra y vende puesto que su negocio est\u00e1 en la diferencia de precio, siempre habr\u00e1 un codicioso que comprar\u00e1 y se la vender\u00e1 a otro.
El problema hay que centrarlo en esas agencias que ponen el sello AAA, que otorga seguridad m\u00e1xima. Esas agencias tambi\u00e9n ponen un sello que se llama \u201criesgo pa\u00eds\u201d y certifican el riesgo que pueden presentar los pa\u00edses que ellas juzgan. Mientras el sobre se fue pasando de mano en mano todo funcion\u00f3 aparentemente bien. Los problemas comenzaron cuando a alguien se le ocurri\u00f3 abrir el sobre y se dio cuenta de que, en realidad, conten\u00eda s\u00f3lo recortes de diario. Esto desat\u00f3 el esc\u00e1ndalo, entonces todos los que ten\u00edan ese tipo de sobre sellado quiso deshacerse de ellos, pero no encontraron a nadie que quisiera comprarlos. Es all\u00ed que aparece pap\u00e1 Bush y dice \u201cyo me hago cargo\u201d y puso un cheque por 700.000 millones de d\u00f3lares.
A esta altura cabe preguntarse \u201c\u00bfpor qu\u00e9 lo hizo? \u00bfa qui\u00e9n quiso salvar?\u201d Dado el papel que han jugado en esta crisis las agencias que miden riesgos, los bancos y financieras (muchos de sus amigos trabajan all\u00ed o vienen de all\u00ed p. ej., el Sr. Paulson)), puede pensarse que quiso salvarlos, porque de los pobres no se ocupa. Todas esas instituciones est\u00e1n siendo miradas e investigadas por el FBI. Partiendo de esas investigaciones un \u00f3rgano consultivo de la Comisi\u00f3n Europea (el CESR, The Committee of European Securities Regulators) ha publicado en febrero del presente a\u00f1o un informe, basado en un estudio emp\u00edrico, que expone claramente cu\u00e1les son las sospechas que planean sobre estas agencias.
El Dr. Jos\u00e9 A. Est\u00e9vez Ara\u00fajo, de la Universidad de Barcelona dice: \u00abEn primer lugar, el informe constata que estas agencias juegan hoy d\u00eda un papel cada vez m\u00e1s importante como consecuencia del incremento de los productos estructurados. Estos productos financieros son tan complejos que los inversores no tienen ni el tiempo ni los expertos necesarios para determinar el grado de riesgo que suponen. Por eso \u201cel mercado\u201d depende cada vez m\u00e1s de las calificaciones que les otorgan estas agencias… el volumen de este tipo de productos ha crecido exponencialmente en los \u00faltimos cinco a\u00f1os. En Europa, el total de los productos financieros estructurados ascendi\u00f3 a 450 mil millones de euros en 2006 y el informe estima que creci\u00f3 un 70% en la primera mitad del a\u00f1o 2007. Las agencias obtienen en la actualidad en torno a la mitad de sus ingresos de la calificaci\u00f3n de este tipo de productos\u00bb.
El principal problema que plantea este modo del control, seg\u00fan el informe, es el conflicto de intereses en que incurren (por decirlo de forma suave) \u00abdebido al hecho de que asesoran a las mismas entidades cuyos productos tienen que calificar (y que les tienen que pagar por realizar la calificaci\u00f3n). Con lo cual, m\u00e1s que controlarlas, lo que parece que hacen es aconsejarles c\u00f3mo deben presentar sus productos para poderles dar la m\u00e1xima calificaci\u00f3n posible\u00bb. Es el zorro cuidando el gallinero.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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