Est\u00e1bamos acostumbrados a o\u00edr decir que para producir hab\u00eda necesidad de financiar. Entonces \u00bfPor qu\u00e9 es mala la financiarizaci\u00f3n como v\u00eda de salida? Escuchemos: \u00abEl problema de invertir en operaciones del sector financiero es que equivale a exprimir valor de valor ya creado. Puede crear beneficios, de acuerdo, pero no crea nuevo valor \u2013s\u00f3lo la industria, la agricultura, el comercio y los servicios crean valor nuevo\u2014. Puesto que los beneficios no se basan en la creaci\u00f3n de valor nuevo o a\u00f1adido, las operaciones de inversi\u00f3n resultan extremadamente vol\u00e1tiles, y los pecios de las acciones, las obligaciones y otras formas de inversi\u00f3n pueden llegar a divergir radicalmente de su valor real. Un ejemplo fueron las acciones de empresas incipientes de Internet, que se mantuvieron por un tiempo en alza, sostenidas principalmente por valoraciones financieras en espiral, para luego desplomarse. Los beneficios dependen, entonces, del aprovechamiento de las ventajas ofrecidas por movimientos de precios que difieren del alza del valor de las mercanc\u00edas, para vender oportunamente antes de que la realidad fuerce la \u00abcorrecci\u00f3n\u00bb a la baja para ajustarse a los valores reales. El alza radical de los precios de un activo, mucho m\u00e1s all\u00e1 de los valores reales, es lo que se llama la formaci\u00f3n de una burbuja\u00bb.
Todo ello trae como consecuencia que el precio de los papeles burs\u00e1tiles o financieros tengan un tiempo muy limitado, puesto que dependen de la demanda especulativa. Esto puede permitir entender el por qu\u00e9 la actividad de la financiarizaci\u00f3n es tan vol\u00e1til. Con la rentabilidad dependiendo de golpes especulativos, no resulta sorprendente que el sector financiero vaya de burbuja en burbuja, o de una man\u00eda especulativa a otra. Puesto que est\u00e1 sostenido por una necesidad especulativa, \u00abel capitalismo inducido financieramente no ha dejado de batir registros en materia de crisis financieras desde que los mercados de capitales fueron desregulados y liberalizados en los 80. Antes de la actual debacle de Wall Street, las m\u00e1s explosivas fueron la crisis financiera mexicana de 1994-95, la crisis financiera asi\u00e1tica de 1997-1998, la crisis financiera rusa de 1996, el colapso del mercado de valores de Wall Street de 2001 y el colapso financiero argentino de 2002. El antiguo secretario del Tesoro con Bill Clinton, un hombre de Wall Street \u2013Rober Rubin\u2014, predijo hace cinco a\u00f1os que \u00ablas crisis financieras futuras ser\u00e1n con casi toda seguridad inevitables, y podr\u00edan llegar a ser hasta peores\u00bb\u00bb.
Volvamos, entonces a la burbuja que estall\u00f3 recientemente y veamos c\u00f3mo se form\u00f3. Cada burbuja que ha estallado deja un vaci\u00f3 en el que se precipitan las inversiones que van a dar lugar a otra burbuja. El actual colapso de Wall Street viene antecedido por la burbuja tecnol\u00f3gica de fines de los 90, cuando el precio de las acciones de las novedosas empresas del mundo de Internet se dispar\u00f3, para luego desplomarse, resultando todo ello en la p\u00e9rdida de activos por valor de 7 billones de d\u00f3lares y en la recesi\u00f3n de 2001-2002. \u00abLas laxas pol\u00edticas monetarias de la Rerserva Federal bajo Alan Greenspan estimularon la burbuja tecnol\u00f3gica, y cuando est\u00e1 colaps\u00f3 dando paso a la recesi\u00f3n, Greenspan, tratando de prevenir una recesi\u00f3n duradera, rebaj\u00f3 en junio de 2003 los tipos de inter\u00e9s a un nivel sin precedentes en 45 a\u00f1os (al 1%), manteni\u00e9ndolo en ese nivel durante m\u00e1s de un a\u00f1o. Con eso lo que consigui\u00f3 fue estimular la formaci\u00f3n de otra burbuja: la burbuja inmobiliaria\u00bb.
La necesidad de no caer en una recesi\u00f3n severa llev\u00f3 a incentivar la capacidad de consumo a trav\u00e9s de un cr\u00e9dito irrisoriamente barato. Esto fue advertido, pero no escuchado: \u00abEn fecha tan temprana como 2002, economistas como Dean Baker, del Center for Economic Policy Research, alertaron sobre la formaci\u00f3n de una burbuja inmobiliaria. Sin embargo, en fecha tan tard\u00eda como 2005 el entonces presidente del Consejo Econ\u00f3mico de asesores de la Presidencia de la Naci\u00f3n y actual presidente de la Reserva Federal, Bern Bernanke, atribu\u00eda el incremento de los precios de la vivienda en EEUU a \u00abunos fundamentos econ\u00f3micos robustos\u00bb, y no a la actividad especulativa. \u00bfA qui\u00e9n puede sorprender que el estallido de la crisis subprime en verano de 2007 pillara a este hombrecito con la guardia totalmente baja?\u00bb.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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