La deuda que contrajo el proceso c\u00edvico militar aument\u00f3 exponencialmente: en 1975 registraba una cifra 7.300 millones de d\u00f3lares; al dejar el gobierno en 1983 hab\u00eda ascendido a 49.000 millones. Ese incremento de la deuda no tuvo como resultado el crecimiento econ\u00f3mico ni grandes mejoras infraestructurales para el desarrollo del pa\u00eds. Gran parte de ella se dilapid\u00f3 en la llamada \u201cbicicleta financiera\u201d que en estos d\u00edas ha vuelto a aparecer. Veamos esto.<\/p>\n
Los Calcagno, padre e hijo, en el trabajo citado en la columna anterior, avanzan sobre la deuda de Proceso, y las causas de su excesivo crecimiento. El mecanismo era sencillo, aunque de consecuencias terribles. La que fue tristemente conocida como la tablita cambiaria<\/em>, por la cual Mart\u00ednez de Hoz le aseguraba a los empresarios el valor del d\u00f3lar futuro en el momento de la recompra, sostenido por el Estado. Lo cual garantizaba que la conversi\u00f3n de pesos a d\u00f3lar estuviera asegurada para el momento de \u00a0llev\u00e1rselos del pa\u00eds. Lo describen as\u00ed:<\/p>\n Tras la liberalizaci\u00f3n financiera y la pol\u00edtica de atraso cambiario dispuestas por Mart\u00ednez de Hoz, las tasas de inter\u00e9s internas se volvieron mucho m\u00e1s elevadas que las externas. Para las empresas grandes y los bancos locales era buen negocio endeudarse en el exterior para colocar ese dinero en activos financieros internos. Cuando se hicieron evidentes los riesgos de devaluaci\u00f3n, los capitalistas depositaron sus fondos, en bancos del extranjero, aumentados por las altas tasas de inter\u00e9s. Fue lo que en esa \u00e9poca se llam\u00f3 la \u00abbicicleta financiera\u00bb, gracias a la cual esos agentes privados, mediante la fuga de capitales, constituyeron importantes saldos en el exterior. Las \u00a0contrapartidas de esa \u00abplata dulce\u00bb fueron la disminuci\u00f3n de las reservas internacionales y el fuerte endeudamiento del Estado.<\/p>\n Aquellos que est\u00e9n siguiendo estas l\u00edneas podr\u00e1n sorprenderse al ver como la historia se repite: hoy esas condiciones de ventajas para los que traen d\u00f3lares al pa\u00eds y los invierten en las Lebacs (Letras del Banco Central que emite semanalmente el Banco) para financiarse en pesos en el corto plazo. Se logra as\u00ed un mayor atractivo al ofrecer intereses, muy por encima de la inflaci\u00f3n esperada y de los habituales de los bancos. Siguen los autores:<\/p>\n La guinda de la torta es la estatizaci\u00f3n de la deuda privada. Los te\u00f3ricos de las privatizaciones hicieron que el Banco Central pagase las deudas privadas, a trav\u00e9s de un sistema de seguros de cambio que al final transform\u00f3 la deuda privada en deuda p\u00fablica. El festival le cost\u00f3 al Estado argentino 14.500 millones de d\u00f3lares entre 1981 y 1983. Lo que lo hace a\u00fan m\u00e1s escandaloso es que la mayor parte de los seguros generosamente otorgados (siempre con costos muy bajos y en algunos casos de manera retroactiva) eran innecesarios, ya que las empresas y capitalistas que declaraban deudas ten\u00edan tambi\u00e9n grandes saldos de activos financieros en el exterior (es decir que en t\u00e9rminos netos no estaban endeudados en d\u00f3lares).<\/p>\n La fundamentaci\u00f3n que ofreci\u00f3 el Ministro Mart\u00ednez de Hoz estaba basada en el supuesto de que una parte importante de aumento de los precios se deb\u00eda a \u00abfactores psicol\u00f3gicos\u00bb. Para contrarrestar esta influencia, les asegur\u00f3 el porcentaje de devaluaci\u00f3n y lo hizo fijando la variaci\u00f3n de la pauta cambiaria, es decir, cu\u00e1l ser\u00eda la relaci\u00f3n entre el peso y el d\u00f3lar para cada d\u00eda de los siguientes ocho meses, de enero a agosto de 1979.<\/p>\n Esta vez, en lugar de establecerse como precio del d\u00f3lar una suma fija, a lo largo de esos ocho meses cada d\u00f3lar iba a costar una cantidad creciente de pesos fijada con anticipaci\u00f3n. De este modo, qued\u00f3 establecido en un instrumento, ya mencionado como La Tablita<\/em>, cu\u00e1l iba a ser, en ese lapso, el porcentaje de la devaluaci\u00f3n de la moneda argentina. Sin embargo, y esto no estaba en sus previsiones, en ese per\u00edodo la inflaci\u00f3n aument\u00f3 mucho m\u00e1s que la devaluaci\u00f3n programada, de modo que el peso sigui\u00f3 sobrevaluado y el retraso de la paridad cambiaria afect\u00f3 al sector exportador. Apareci\u00f3, entonces, el famoso d\u00f3lar paralelo.<\/p>\n