Pero \u00bfqui\u00e9nes son las entidades con capacidad para definir esos riesgos? \u00abEsta calificaci\u00f3n es la opini\u00f3n emitida por entidades especializadas en evaluar riesgos, sobre la posibilidad de que un Estado cumpla adecuadamente sus obligaciones financieras. Para ello, se basan en factores como el historial de pagos, la estabilidad pol\u00edtica, las condiciones econ\u00f3micas y la voluntad de repagar deudas\u00bb. Hasta aqu\u00ed todo es muy pulcro y trasparente. Ahora demos vuelta la moneda y veamos su otra cara.
\n\u00abLas agencias de calificaci\u00f3n de riesgos son empresas que, por cuenta de un cliente, califican unos determinados productos financieros o activos, ya sean de empresas, estados o gobiernos regionales\u00bb. Standard & Poor’s (S&P), de los Estados Unidos, es una de ellas, \u00abdivisi\u00f3n de la empresa McGraw-Hill, dedicada a la elaboraci\u00f3n y publicaci\u00f3n peri\u00f3dica de calificaci\u00f3n de riesgos de acciones y bonos, que fija la posici\u00f3n de solvencia de los mismos. Comparte oligopolio con Moody’s y Fitch Group (Estados Unidos)\u00bb.
\nLa historia del 2007 en adelante puso al descubierto c\u00f3mo funcionan estas calificadoras. \u00abMuchos consideran que Standard & Poor’s ha quedado desacreditada para emitir calificaciones err\u00f3neas. Concretamente, S&P es acusada de otorgar la categor\u00eda mayor, AAA, a grandes porciones de los paquetes de hipotecas basura, conocidos como collateralized debt obligation (CDO). Aquellos inversores, que confiaron en el bajo riesgo que AAA implica, las adquirieron sufriendo despu\u00e9s grandes p\u00e9rdidas\u00bb.
\nSi estamos pensando en las palabras vac\u00edas, debemos agregar ahora otro modo de ocultar o distorsionar la realidad: la utilizaci\u00f3n de expresiones t\u00e9cnicas de origen ingl\u00e9s \u2212 por ejemplo collateralized debt obligation\u2212 o peor a\u00fan denominarlas simplemente por su sigla \u2013 CDO \u2212. Ese lenguaje oculta bajo un manto de tecnicismos acad\u00e9micos un turbio entramado de negocios fraudulentos. \u00bfQu\u00e9 es lo que dicen cuando utilizan esa jerga?
\nEstas obligaciones de deuda \u2013 debt obligation \u2212 constituyen un grupo de activos financieros, equivale a decir, son cantidades de dinero prestado avalados por una documentaci\u00f3n. Estas deudas de diverso origen se las agrupa en partes diferentes (tramos) que conllevan distintos riesgos, en general altos (en otras palabras: casi incobrables). Estos pr\u00e9stamos hipotecarios de alto riesgo disimulan que el valor de mercado de esas obligaciones de deuda garantizadas es bastante m\u00e1s bajo que su valor contable por el gran riesgo que corre su cobrabilidad. Sin embargo al ser ofrecidas en paquetes que contienen una promesa de muy buenas utilidades, de dif\u00edcil cumplimiento, se dice que se las colateraliza. Nos remite a otra expresi\u00f3n de terrible significaci\u00f3n: da\u00f1o colateral.
\nDice la Academia: \u00abQue se deriva o es consecuencia de otra cosa principal que se pretende v\u00e1lida\u00bb, es decir no se dice cu\u00e1l es su origen y cu\u00e1l es la garant\u00eda. Esa palabra, colaterales, se utiliza para referirse a no tienen derecho a herencia por no ser herederos directos. Aparece entonces la verdad de la palabra t\u00e9cnica: no quer\u00edan que se supiera que los compradores de esos paquetes de deuda no ten\u00edan derecho a reclamo alguno. \u00a1Qu\u00e9 maravilla el juego del lenguaje!
\nEsa cantidad de obligaciones de deuda, debt obligation, se convirtieron despu\u00e9s del estallido de la crisis financiera en una hipoteca subprime: \u00abse caracteriza por tener un nivel de riesgo de impago superior a la media del resto de cr\u00e9ditos\u00bb. Esa es la explicaci\u00f3n del por qu\u00e9 pasaron a denominarse hipotecas basura que desnudaron su verdad: \u00abes una hipoteca de alto riesgo y que por lo general no cuenta con ning\u00fan aval, por lo que la probabilidad de que el adquiriente de la hipoteca no pague su deuda, es muy elevada\u00bb<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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